Los non-doms de Londres huyeron. Estos son quienes pujan por ellos

Durante dos décadas, el Reino Unido fue la dirección por defecto de Europa para la riqueza con movilidad internacional. La base de remesa era exclusiva, generosa y, para los muy ricos, casi voluntaria. Murió el 6 de abril de 2025. Lo que la reemplazó, una ventana de cuatro años de Foreign Income and Gains y luego la tributación mundial plena, no es un régimen sobre el que alguien con un horizonte de quince años construya su vida.

Así que la riqueza se está moviendo. Y un pequeño grupo de estados europeos lo ha notado. Italia, Grecia y Chipre pujan ahora abiertamente por los mismos non-doms que se marchan, cada uno con un argumento distinto y una señal de precio distinta. Lo incómodo es que en realidad no compiten por el mismo producto. Uno vende certeza, otro vende valor, otro vende la ausencia total de una suma fija. Si los lees como intercambiables, pagarás de más o quedarás mal protegido.

La subasta que nadie llama subasta

El calendario indica que la coordinación la impone la circunstancia, no una conspiración. Cuando Londres cerró su puerta, Roma subió su precio, dos veces. Atenas mantuvo su línea. Nicosia siguió haciendo en silencio lo que hace desde hace años. Cada gobierno insistiría en que aplica una política fiscal independiente. Desde la silla de un cliente, parecen tres vendedores rondando al mismo comprador.

Esta es la forma de las tres ofertas, despojada de las cifras que los gobiernos cambian de todos modos en cada presupuesto.

Italia: el asiento premium, ahora más premium

El régimen de impuesto sustitutivo de Italia es la idea más limpia de la fiscalidad europea sobre el patrimonio. Pagas una única suma anual fija. Tus rentas extranjeras pueden ser un error de redondeo o una fortuna; la factura no se mueve. Durante un máximo de quince años, eso es un tope rígido sobre la volatilidad de tu vida fiscal.

El problema es que Roma ha decidido que el asiento está infravalorado. La suma fija anual se duplicó para quien pasa a ser residente después del 10 de agosto de 2024, y la Ley de Presupuestos de 2026 volvió a subirla desde el 1 de enero de 2026, con el recargo por miembro de la familia duplicándose a la vez. Un punto clave: los beneficiarios actuales quedan protegidos por derechos adquiridos; el aumento golpea a los recién llegados, no a quienes ya están dentro. Esa es la frase más importante para cualquiera que dude: en este régimen, la fecha en la que entras fija tu precio para toda la etapa.

Mi opinión: Italia sigue ganando con claridad la cima del mercado. Si tus rentas extranjeras son lo bastante grandes, un tope fijo que ignora el tamaño de esa renta bien vale pagar una prima, y el argumento del estilo de vida no necesita defensa. Pero las dos subidas en menos de dieciocho meses indican hacia dónde va la tendencia. Este es un asiento que se encarece cuanto más esperas, y no hay razón para suponer que 2026 fue la última subida.

Grecia: la opción de valor con una nota al pie

Grecia copió la estructura y rebajó el precio. Su régimen non-dom del Article 5A también dura hasta quince años, también cobra una suma anual fija sobre las rentas extranjeras y fija esa suma bastante por debajo de la de Italia, con un añadido menor por cada miembro de la familia. Para una familia cuyo patrimonio es real, pero no estratosférico, la aritmética suele favorecer a Atenas sin discusión.

Importan dos filtros. Primero, la elegibilidad: no debes haber sido residente fiscal en Grecia durante siete de los ocho años anteriores, un requisito de ruptura real, no una formalidad. Segundo, el régimen está atado a una inversión cualificada única, normalmente en inmuebles griegos o activos equivalentes, realizada dentro de un plazo determinado después de acogerte. Esa inversión es el billete de entrada; si la fallas, el estatus no se sostiene.

La nota al pie es que el otro gran titular de Grecia, la vía de la golden visa por compra de inmuebles, ha sido revalorizado y rodeado de restricciones en el mismo periodo, así que no confundas ambos. El régimen fiscal y el permiso de residencia por inversión son instrumentos distintos con reglas distintas. Compra el estatus fiscal por el estatus fiscal.

Chipre: el que no tiene suma fija

Chipre es el vendedor atípico aquí porque no participa en ninguna subasta de suma fija. Su régimen non-dom funciona por exención, no por una cuota fija. Un residente no domiciliado queda fuera de la Special Defence Contribution sobre dividendos e intereses durante 17 años, y para cierto perfil de riqueza, los dividendos y los intereses lo son todo.

No hay que firmar ningún cheque anual por el privilegio. Lo que Chipre pide a cambio es una huella de residencia: o una presencia física sustancial, o la vía más ligera de sesenta días para quienes mantienen un negocio o un vínculo en la isla y no son residentes fiscales en ningún otro lugar. Para un fundador que vive de una cartera de participaciones que reparten dividendos, el resultado efectivo puede superar a ambos regímenes mediterráneos de suma fija, porque no pagas nada planteado como un impuesto sobre esa renta.

El límite es la simetría. Chipre premia la renta pasiva de inversión, definida en sentido estricto. Si tu dinero llega como beneficio de trading, carried interest o renta obtenida de forma activa, la exención sirve de menos, y la comparación con Italia y Grecia vuelve a inclinarse hacia los modelos de suma fija.

Quién gana en realidad, según el horizonte

Ajusta el régimen a la forma del dinero, no al folleto.

• Rentas extranjeras muy grandes, horizonte largo, guiado por el estilo de vida: Italia. El tope fijo vale más precisamente cuando la renta que topa es enorme. Entra cuanto antes para fijar el precio previo a la subida; no, para fijar el precio de tu fecha de entrada.
• Grande, pero no inmensa, con el mismo horizonte de quince años: Grecia. La misma estructura, un cargo menor, siempre que puedas superar la ruptura de siete de ocho años y financiar la inversión cualificada.
• Riqueza de dividendos e intereses, que quiere una base en la UE sin suma fija: Chipre. El reloj más largo de los tres y sin cuota fija, siempre que tu renta sea del tipo pasivo que favorece.
• Horizonte corto o verdadera incertidumbre sobre si te quedarás: ninguno de estos, de entrada. Un plan de cuatro a cinco años no justifica desarraigarse hacia un régimen de quince años; mira apoyos más ligeros y conserva la opcionalidad.

Una advertencia transversal. Cada uno de estos regímenes protege la renta extranjera. En el momento en que tu vida económica se vuelve genuinamente local, cuando cobras un salario del nuevo país o operas activamente en su mercado, el escudo se adelgaza. Y los tres se sitúan ahora dentro de un mundo de reporte en el que el intercambio automático de datos de cuentas financieras convierte el viejo enfoque de estructurarlo y quedarse callado en un riesgo, no en una estrategia. Estos regímenes funcionan cuando se declaran y están limpios. Fracasan cuando se tratan como escondites.

El veredicto

La salida del Reino Unido no creó tres ganadores. Creó tres especialistas, y la subasta solo parece una guerra de pujas si entornas los ojos. Italia es el tope premium para las rentas extranjeras realmente enormes, y se encarece con cada presupuesto; los derechos adquiridos hacen que tu fecha de entrada lo sea todo. Grecia es la copia de valor para la riqueza grande, pero no inmensa, dispuesta a superar una ruptura de residencia real y a firmar un cheque de inversión. Chipre es el atípico que no cobra ninguna suma fija y premia la renta de dividendos e intereses durante un reloj más largo que el de cualquiera de sus rivales.

Elige según la estructura de tu renta y tu verdadero horizonte temporal, confirma las cifras vigentes directamente con la autoridad fiscal antes de comprometerte, porque Roma ya ha demostrado que estos números se mueven, y nunca compres los regímenes de suma fija como si fueran el mismo asiento en la misma mesa. No lo son. El vendedor que te diga lo contrario está vendiendo, no asesorando.