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La fiscalité territoriale : ce que « de source étrangère » signifie réellement

Un système territorial n'impose que les revenus dont la source se situe à l'intérieur du pays et ignore le reste. L'enjeu ne réside jamais dans le taux affiché — il réside dans la règle de détermination de la source, rédigée par le pays qui impose et qui, presque toujours, ne dit pas ce que le marketing de la relocalisation prétend qu'elle dit.

Dernière vérification juillet 2026

Ce qui est réellement vrai

Il existe trois grands modèles, et les confondre constitue l'erreur la plus coûteuse en la matière. La territorialité pure (Panama, Paraguay, Hong Kong, la Géorgie en théorie) : les revenus de source étrangère sont exonérés, que vous les rapatriiez ou non. Le régime de la remise (« remittance basis » — Singapour, Malte, Irlande, Thaïlande) : les revenus étrangers sont imposés si et quand ils entrent dans le pays. Le modèle hybride ou à durée limitée (la période de faveur uruguayenne, l'arrêté d'exonération malaisien) : territorial par concession, assorti d'une date d'expiration.
La notion de « source étrangère » est définie par les règles propres au pays de la source, et non par le lieu où se trouve le client, où le contrat est signé, ou quelle banque reçoit le virement. L'article 104.2 du code fiscal géorgien dispose expressément que le lieu de perception du revenu n'est pas pris en compte pour déterminer la source — de sorte qu'un compte bancaire géorgien ou étranger ne change rien dans un cas comme dans l'autre.
Le piège géorgien en est l'illustration canonique : la Géorgie n'impose pas ses résidents sur les revenus de source étrangère, mais les revenus tirés de services matériellement exécutés pendant que vous êtes en Géorgie sont de source géorgienne au sens de l'article 104, où que se trouve le client et où qu'il paie. Un consultant vivant à Tbilissi qui facture des clients américains perçoit un revenu de source géorgienne imposé à 20 %, et non un revenu étranger exonéré. De nombreux sites destinés aux nomades affirment le contraire.
La Thaïlande a réécrit sa règle avec effet au 1er janvier 2024 : les revenus de source étrangère remis par un résident fiscal thaïlandais sont désormais imposables l'année de leur remise, quelle que soit l'année de leur acquisition, ce qui met fin à l'astuce de planification bien établie consistant à laisser dormir des revenus à l'étranger le temps d'une année civile. L'arrêté départemental Por. 162/2566 ne préserve l'exonération que pour les revenus acquis avant le 1er janvier 2024. Un projet de décret royal exonérant les revenus remis l'année de leur acquisition ou l'année suivante est discuté depuis la mi-2025 mais, à la date de juillet 2026, n'a pas été promulgué.
Le budget 2026 de la Malaisie a prorogé jusqu'au 31 décembre 2036 l'exonération des revenus de source étrangère pour les personnes physiques résidentes — mais cette exonération est subordonnée à ce que le revenu ait été soumis à l'impôt dans le pays d'origine, et le contribuable doit néanmoins le déclarer et en conserver la preuve. Les revenus tirés d'une société de personnes malaisienne en sont exclus. Pour les sociétés, les LLP, les coopératives et les trusts, l'exonération équivalente sur les dividendes et plus-values de source étrangère ne court que jusqu'au 31 décembre 2030.
Le régime uruguayen a été substantiellement modifié le 1er janvier 2026 en vertu de la Ley 20.446 : la période de faveur accordée aux nouveaux résidents sur les revenus du capital de source étrangère couvre l'année d'arrivée plus dix années civiles (11 ans), suivie d'une transition de cinq ans à 6 % ; le taux général sur les revenus du capital de source étrangère pour les résidents ne bénéficiant pas de la période de faveur est désormais de 12 % ; le seuil de la voie immobilière permettant d'y accéder a été relevé à environ USD 2m ; et l'option pour le taux forfaitaire permanent de 7 % est progressivement supprimée pour les nouveaux arrivants. Les bénéficiaires actuels de la période de faveur conservent leurs droits acquis pour la durée restante.

Juridiction par juridiction

Panama faible: Véritablement territorial pur : les revenus de source extérieure au Panama sont exonérés, qu'ils soient remis ou non. L'écueil ne tient pas à la règle fiscale mais à l'environnement bancaire et à l'exigence de substance — la résidence panaméenne est facile à obtenir et, par là même, facile à qualifier de déménagement fictif par votre ancienne juridiction d'origine si vous n'y vivez pas réellement.
Géorgie élevé: Territorial sur le papier, mais l'article 104 du code fiscal rattache le revenu à la Géorgie lorsque le travail sous-jacent y est matériellement exécuté, indépendamment de la localisation du client ou de la destination du paiement ; l'article 104.2 fait expressément abstraction du lieu où l'argent est perçu. Les travailleurs à distance résidant en Géorgie qui facturent des clients étrangers se voient couramment conseiller à tort que ce revenu est exonéré. La Géorgie est en outre l'une des cinq seules juridictions que le Forum mondial a identifiées comme relevant du CARF et qui ne se sont pas engagées à le mettre en œuvre.
Thaïlande élevé: Depuis le 1er janvier 2024, les revenus de source étrangère remis par un résident fiscal thaïlandais sont imposables l'année de leur remise, quelle que soit l'année d'acquisition (barème progressif jusqu'à 35 %). Seuls les revenus antérieurs à 2024 sont protégés, en vertu de la Por. 162/2566, et uniquement si vous pouvez en apporter la preuve. L'exonération de remise sur deux ans, très commentée, n'est toujours pas promulguée à la date de juillet 2026.
Malaisie moyen: Revenus de source étrangère des personnes physiques résidentes exonérés jusqu'au 31 décembre 2036 (prorogation du budget 2026), mais uniquement lorsque le revenu a supporté l'impôt dans le pays d'origine, et à l'exclusion des revenus perçus via une société de personnes malaisienne. L'exonération pour les sociétés, LLP et trusts sur les dividendes et plus-values de source étrangère ne court que jusqu'au 31 décembre 2030.
Uruguay moyen: Ley 20.446, en vigueur le 1er janvier 2026 : période de faveur de 11 ans sur les revenus du capital de source étrangère, suivie d'une transition de cinq ans à 6 % ; taux général de 12 % sur les revenus du capital étranger ; seuil d'éligibilité immobilier relevé à environ USD 2m ; option permanente de 7 % en voie de suppression pour les nouveaux arrivants. Droits acquis préservés pour les bénéficiaires actuels.
Hong Kong faible: Territorial de longue tradition, l'impôt sur les salaires (salaries tax) frappant les revenus qui naissent à Hong Kong ou en proviennent. La qualification « offshore » relève d'une appréciation de fait que l'Inland Revenue Department conteste couramment s'agissant des bénéfices d'entreprise ; elle n'a rien d'automatique.

Ce qui peut mal tourner

Tout se joue dans la règle de détermination de la source, non dans le taux. Lisez la loi du pays de la source — et non un tableau comparatif — avant de présumer qu'un flux de revenu est de source étrangère.
« Territorialité » et « régime de la remise » ne sont pas synonymes, et la différence est tout votre plan de trésorerie. Un pays à régime de remise impose l'argent le jour même où vous en avez besoin pour l'apport d'une maison.
Travailler depuis un pays territorial rend généralement vos revenus du travail de source locale. La territorialité protège bien mieux les revenus passifs et véritablement étrangers que les gains de celui qui est assis à un bureau dans le pays.
Les systèmes territoriaux ne vous protègent pas du pays que vous avez quitté. Si votre départ est inopérant au regard du critère de résidence de ce pays, ou si une clause de départage conventionnelle vous y ramène, la territorialité de l'État d'accueil est sans objet.
Les régimes à durée limitée (Uruguay, Malaisie) sont des arrêtés d'exonération et des mesures budgétaires, non des garanties constitutionnelles. L'exonération malaisienne pour les personnes physiques a désormais été prorogée deux fois ; chaque prorogation a été une décision politique qui aurait pu être tranchée dans l'autre sens.
Les citoyens américains et les titulaires d'une green card ne tirent aucun bénéfice de tout ceci. La territorialité du pays d'accueil ne change rien à l'imposition mondiale américaine — voir citizenship-based-taxation.

Questions fréquentes

Mes revenus étrangers sont-ils vraiment exonérés d'impôt si je travaille à distance depuis la Géorgie ?

Souvent non. La Géorgie n'impose pas ses résidents sur les revenus véritablement de source étrangère. Mais l'article 104 du code fiscal rattache le revenu à la Géorgie lorsque le travail y est matériellement exécuté. Peu importe où se trouve le client ou quelle banque reçoit le paiement, puisque l'article 104.2 fait abstraction du lieu de perception. Un consultant vivant à Tbilissi qui facture des clients américains perçoit un revenu de source géorgienne imposé à 20 %, et non un revenu étranger exonéré. De nombreux sites destinés aux nomades affirment le contraire.

Dois-je payer l'impôt thaïlandais sur l'argent que je fais entrer en Thaïlande ?

Si vous êtes résident fiscal thaïlandais, généralement oui depuis le 1er janvier 2024. Les revenus de source étrangère remis en Thaïlande sont désormais imposables l'année de leur remise, quelle que soit l'année de leur acquisition, selon un barème progressif allant jusqu'à 35 %. Cela met fin à l'ancienne astuce consistant à laisser dormir des revenus à l'étranger le temps d'une année civile. L'arrêté départemental Por. 162/2566 ne protège que les revenus acquis avant le 1er janvier 2024, et seulement si vous pouvez en apporter la preuve. Un projet d'exonération pour les revenus remis l'année de leur acquisition ou l'année suivante reste non promulgué à la date de juillet 2026.

Quelle est la différence entre la fiscalité territoriale et le régime de la remise ?

Tout se ramène au calendrier de trésorerie, et ce calendrier est tout le plan. Un système territorial pur, comme le Panama, le Paraguay ou Hong Kong, exonère les revenus de source étrangère que vous les rapatriiez ou non. Un système fondé sur la remise, comme Singapour, Malte, l'Irlande ou la Thaïlande, impose ces revenus si et quand ils entrent dans le pays. En pratique, cela signifie que l'argent est imposé le jour même où vous en avez besoin pour l'apport d'une maison. Un troisième groupe n'est territorial que par concession à durée limitée, comme la période de faveur uruguayenne ou l'arrêté d'exonération malaisien.

Le Panama est-il vraiment exonéré d'impôt sur les revenus étrangers ?

Sur le plan de la règle fiscale, oui. Le Panama est véritablement territorial pur. Il exonère les revenus de source extérieure au Panama, qu'ils soient remis ou non, et il n'y a pas de plafond. L'écueil ne tient pas à l'impôt lui-même mais à la substance qui se trouve derrière. La résidence panaméenne est facile à obtenir, et tout aussi facile à qualifier de déménagement fictif par votre ancienne juridiction d'origine si vous n'y vivez pas réellement. Dans ce cas, c'est ce pays, et non le Panama, qui impose.

Si je m'installe dans un pays à fiscalité territoriale, mon pays d'origine cesse-t-il de m'imposer ?

Pas automatiquement. Les systèmes territoriaux ne changent rien pour le pays que vous avez quitté. Si votre départ n'est pas opérant au regard du critère de résidence de ce pays, ou si une clause de départage conventionnelle vous y ramène, la territorialité de l'État d'accueil est sans effet. Et si vous êtes citoyen américain ou titulaire d'une green card, rien de tout cela ne vous aide. Les États-Unis imposent le revenu mondial quel que soit votre lieu de vie.

Les revenus étrangers sont-ils toujours exonérés d'impôt en Malaisie ?

Pour les personnes physiques résidentes, oui, jusqu'au 31 décembre 2036. Le budget 2026 a prorogé l'exonération, mais les conditions sont faciles à manquer. Le revenu doit déjà avoir été soumis à l'impôt dans son pays d'origine, vous devez néanmoins le déclarer, et vous devez en conserver la preuve. Les revenus tirés d'une société de personnes malaisienne en sont exclus. Pour les sociétés, les LLP, les coopératives et les trusts, l'exonération équivalente sur les dividendes et plus-values de source étrangère ne court que jusqu'au 31 décembre 2030.