صناديق الاستثمار

ما يشمله هذا

• نحدد النظام الصحيح ونختاره بناءً على الاستراتيجية وقاعدة المستثمرين والميزانية. وتشمل الخيارات صندوق حاضنة أو صندوقاً معتمداً في جزر فيرجن البريطانية لبناء سجل أداء، أو صندوقاً احترافياً في جزر فيرجن البريطانية أو صندوقاً مشتركاً مسجّلاً في كايمان لكيان مفتوح قابل للتسويق، أو شركة محافظ مفصولة في كايمان لخلايا متعددة الاستراتيجيات، أو صندوقاً بديلاً محجوزاً في قبرص أو لوكسمبورغ للتسويق داخل الاتحاد الأوروبي، أو صندوق مستثمرين مؤهلين في سوق أبوظبي العالمي أو خطة طرح خاص في مركز قطر للمال لصندوق خليجي المقر.
• ننسّق المستندات التأسيسية ومذكرة الطرح مع محامي صناديق مختصين. ونجمّع كذلك طبقة مزوّدي الخدمات كاملةً: مدير الإدارة، والمدقق، وأمين الحفظ أو الوديع، والمديرين المستقلين، والوكيل المسجّل.
• للكيانات الأوروبية، نعرّفك بمدير صناديق بديلة مرخّص بالنطاق الكامل ونتعاقد معه. وقد يكون مديراً مستضافاً من الغير أو مديراً خاصاً بك. وهو إلزامي للصناديق المحجوزة في قبرص ولوكسمبورغ معاً. فلا وجود لصندوق محجوز ذاتي الإدارة.
• ننفّذ الخطوة الرقابية في كل ولاية: الاعتراف أو الاعتماد لدى هيئة الخدمات المالية في جزر فيرجن البريطانية، والتسجيل لدى هيئة النقد في كايمان، وتسجيل الصندوق المحجوز لدى هيئة الأوراق المالية القبرصية، والعقد الموثّق والقيد في قائمة الصناديق المحجوزة في لوكسمبورغ، والإخطار لدى سلطة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي، والتسجيل لدى الهيئة التنظيمية في مركز قطر للمال.
• نقيم الإدارة المستمرة، بما فيها احتساب صافي قيمة الأصول، وسجل المستثمرين، وقبول العملاء وفق مكافحة غسل الأموال و«اعرف عميلك»، والتصنيف والإيداع بموجب قانون الامتثال الضريبي والمعيار المشترك للإبلاغ، وإقرارات الجوهر الاقتصادي والملكية المستفيدة، والتدقيق السنوي وإيداعات الجهة الرقابية.
• ندير الدورة السنوية وأي تحويلات. فصندوق الحاضنة، مثلاً، قد يبلغ حدّه الزمني البالغ سنتين، أو سقف العشرين مستثمراً، أو سقف صافي الأصول البالغ 20 مليون دولار أمريكي، فيحتاج التحول إلى صندوق احترافي أو معتمد أو خاص.
• كل سعر يمرّ عبر استشارة محددة النطاق. ولا ننشر رسوم الصناديق ولا نقدّرها على العمياء. فرسوم الجهة الرقابية والمدقق وأمين الحفظ ومدير الصناديق البديلة يحددها أولئك المزوّدون لا نحن.

النطاق والشروط

جزر فيرجن البريطانية (الجهة الرقابية: هيئة الخدمات المالية، بموجب قانون الأوراق المالية والأعمال الاستثمارية)

صندوق الحاضنة: حتى 20 مستثمراً متمرساً، بحد أدنى 20,000 دولار أمريكي لكل منهم، وسقف صافي أصول 20 مليون دولار، بلا تدقيق ولا أمين حفظ، وعمر سنتان (قابل للتمديد حتى 12 شهراً). الصندوق المعتمد: حتى 20 مستثمراً، وسقف صافي أصول 100 مليون دولار، ويشترط مدير إدارة، بلا حد زمني. الصندوق الاحترافي: للمستثمرين المحترفين فقط، بحد أدنى 100,000 دولار، ويشترط تدقيقاً سنوياً. (حتى 2026 — يُرجى التأكد.)

جزر كايمان (الجهة الرقابية: هيئة النقد)

الصندوق المشترك المسجّل (المفتوح): حد أدنى للاستثمار الأولي 100,000 دولار أمريكي / 80,000 دولار كايماني لكل مستثمر، أو الإدراج في بورصة معتمدة. صندوق المستثمرين المحدودين: 15 مستثمراً أو أقل يستطيعون تعيين المشغّلين وعزلهم، بلا حد أدنى. وشركة المحافظ المفصولة تمنح محافظ معزولة قانوناً تحت كيان مسجّل واحد. وتدقيق سنوي من مدقق كايماني معتمد من الهيئة، يُودَع خلال ستة أشهر من نهاية السنة المالية.

قبرص (الجهة الرقابية: هيئة الأوراق المالية والبورصات)

الصندوق البديل المحجوز: بلا اعتماد للمنتج من الهيئة (تسجيل فقط)، وبلا حد أدنى لرأس المال، لكن يجب بلوغ 500,000 يورو من الأصول المدارة خلال 12 شهراً (قابلة للتمديد إلى 24)؛ ومدير صناديق بديلة خارجي بالنطاق الكامل، وأمين حفظ قبرصي أو أوروبي، وتدقيق سنوي، كلها إلزامية. أما الصندوق البديل ذاتي الإدارة فحده الأدنى لرأس المال 50,000 يورو (للأشخاص المحدودي المسؤولية) أو 125,000 يورو (لغير المحدودين).

لوكسمبورغ (الجهة الرقابية: لجنة الإشراف على القطاع المالي)

الصندوق البديل المحجوز: غير خاضع لإشراف اللجنة على مستوى المنتج، لكن عليه تعيين مدير صناديق بديلة خارجي مرخّص، وأمين حفظ لوكسمبورغي، ومدقق قانوني معتمد؛ وحد أدنى لصافي الأصول قدره 1,250,000 يورو خلال 12 شهراً (يُرجى التأكد). وكثيراً ما تُهيكل الشراكة المحدودة الخاصة بوصفها صندوقاً بديلاً غير خاضع للتنظيم حيث يقع المدير دون عتبات الحد الأدنى للتوجيه (100 مليون يورو فأقل مع الرافعة، أو 500 مليون فأقل بلا رافعة ومقفلة خمس سنوات).

سوق أبوظبي العالمي (الجهة الرقابية: سلطة تنظيم الخدمات المالية)

صندوق المستثمرين المؤهلين: للعملاء المحترفين فقط، بحد أدنى اكتتاب 500,000 دولار أمريكي، بلا سقف لحملة الوحدات، بطرح خاص، ويُطلق بإخطار السلطة (بلا موافقة مسبقة). الصندوق المعفى: بحد أدنى 50,000 دولار، وحتى 100 حامل وحدات. ورأس مال مدير الصندوق الأساسي 50,000 دولار. (وتقترح ورقة التشاور رقم 12 لسنة 2025 نظاماً أخف للمديرين الصغار والمؤسسيين — يُرجى التأكد من وضعها.)

مركز قطر للمال (الجهة الرقابية: هيئة تنظيم مركز قطر للمال)

خطة الطرح الخاص: 100 حامل وحدات أو أقل، للمستثمرين المؤهلين فقط — عميل أعمال بصافي أصول لا يقل عن 5 ملايين دولار أمريكي، أو طرف مقابل في السوق. وخطة المستثمرين المؤهلين لقاعدة أوسع من المستثمرين المؤهلين؛ أما خطط التجزئة فتحمل ترخيصاً كاملاً.

كيف يعمل

• كل صندوق خاضع للتنظيم يحتاج طبقة مزوّدي خدمات. أي مدير إدارة، وهيئة حاكمة أو مديرين مستقلين، ومدققاً، وللكيانات الأوروبية ومعظم الكيانات المفتوحة، أمين حفظ أو وديعاً. وهؤلاء يُعيَّنون ويُنظَّمون على حدة. نحن ننسّقهم. ولسنا هم.
• الصناديق البديلة المحجوزة الأوروبية لا تستطيع إدارة نفسها. فمدير الصناديق البديلة المرخّص بالنطاق الكامل إلزامي في قبرص ولوكسمبورغ معاً. أما المدير دون العتبة (100 مليون يورو فأقل من الأصول المدارة شاملة الرافعة، أو 500 مليون فأقل بلا رافعة وبلا استردادات خمس سنوات) فيستطيع استعمال مدير مسجّل أخف بدلاً منه. واختيار ذلك المسار يعني التخلي عن جواز التسويق.
• الجداول الزمنية تتباين بحسب النظام. فصندوق الحاضنة أو الصندوق المعتمد في جزر فيرجن البريطانية يمكن إطلاقه عادةً خلال أسبوع إلى أسبوعين من جهوزية المستندات. والتسجيل في كايمان يتحرك سريعاً بمجرد التعاقد مع المدقق ومدير الإدارة. والصندوق المحجوز يمكن تكوينه في أيام، لكن إقامة مدير الصناديق البديلة وأمين الحفظ هي المسار الحرج الحقيقي. تأكد من التوقيت الجاري عند التأسيس.
• متطلبات الجوهر والإبلاغ تنطبق من اليوم الأول. أي تقييم للجوهر الاقتصادي في جزر فيرجن البريطانية أو كايمان، وسجلات الملكية المستفيدة، وقبول العملاء وفق مكافحة غسل الأموال و«اعرف عميلك»، والتصنيف والإيداع بموجب قانون الامتثال الضريبي والمعيار المشترك.
• كل سنة تجلب تدقيقاً، إضافة إلى إقرارات ورسوم للجهة الرقابية. وفوق ذلك تأتي التحويلات متى بُلغ سقف أو انتهت مهلة. والمُحفّز الشائع هو بلوغ صندوق الحاضنة حدّه الزمني البالغ سنتين، أو سقف صافي أصوله البالغ 20 مليون دولار أو سقف العشرين مستثمراً.
• التسعير يتوقف على تفاصيل كل حالة ولا يُعرَض إلا بعد تحديد نطاق العمل. ولا ننشر رسوم الصناديق. فكلف الجهة الرقابية والمدقق وأمين الحفظ ومدير الصناديق البديلة يحددها أولئك المزوّدون لا نحن.