Фонды

Инвестиционные фонды

Фонд — это регулируемый продукт, а не дешёвая оболочка. Мы подбираем подходящий инструмент исходя из вашей стратегии, базы инвесторов и бюджета — от инкубаторного фонда БВО, который можно запустить за две недели, до люксембургского или кипрского RAIF с паспортом AIFMD, — а затем формируем и обеспечиваем работу необходимой регулируемой инфраструктуры вокруг него: AIFM, депозитарий, администратор, аудитор и директора. Мы организуем и координируем этот процесс через проверенную сеть; мы не называем цену вслепую и не придумываем сборы.

Последняя проверка июль 2026

Что входит

  • Определяем и выбираем режим исходя из стратегии, базы инвесторов и бюджета: инкубаторный или утверждённый фонд БВО для наработки track record, профессиональный фонд БВО или зарегистрированный паевой фонд Каймановых островов для рыночного открытого инструмента, каймановский SPC для обособленных мультистратегийных ячеек, кипрский или люксембургский RAIF для AIF, продаваемого в ЕС, либо QIF ADGM / схема частного размещения QFC для фонда, домицилированного в странах Персидского залива.
  • Координируем подготовку учредительных документов и меморандума о размещении (PPM) со специализированными юристами по фондам и формируем набор сервис-провайдеров: администратора, аудитора, депозитария/кастодиана, независимых директоров и зарегистрированного агента.
  • Для инструментов ЕС подбираем и заключаем контракт с авторизованным AIFM полного профиля — сторонним «хостинговым» AIFM или собственным, — что обязательно как для кипрских, так и для люксембургских RAIF; самоуправляемого RAIF не существует.
  • Проводим регуляторный этап: признание/утверждение FSC БВО, регистрацию в CIMA (Каймановы острова), регистрацию RAIF в CySEC, нотариальный акт и внесение в реестр RAIF (Люксембург), уведомление FSRA (ADGM) и регистрацию в QFCRA (QFC).
  • Выстраиваем текущее администрирование: расчёт NAV, реестр инвесторов, приём инвесторов по AML/KYC, классификацию и подачу отчётности по FATCA/CRS, отчётность по экономическому присутствию и бенефициарному владению, ежегодный аудит и подачу отчётности регулятору.
  • Управляем ежегодным циклом и преобразованиями — например, преобразованием инкубаторного фонда, достигшего двухлетнего лимита, порога в 20 инвесторов или потолка NAV в 20 млн долл. США, в профессиональный, утверждённый или частный фонд.
  • Любую стоимость определяем только по итогам предметной консультации: мы не публикуем и не оцениваем сборы по фондам вслепую, а сборы регулятора, аудитора, депозитария и AIFM устанавливаются этими провайдерами, а не нами.

Объём и условия

БВО (регулятор: FSC, в рамках SIBA)
Инкубаторный фонд: до 20 квалифицированных инвесторов, минимум 20 000 долл. США от каждого, потолок NAV — 20 млн долл. США, аудит и кастодиан не требуются, срок жизни — два года (продлевается до 12 месяцев). Утверждённый фонд: до 20 инвесторов, потолок NAV — 100 млн долл. США, администратор обязателен, без ограничения по сроку. Профессиональный фонд: только профессиональные инвесторы, минимум 100 000 долл. США, ежегодный аудит обязателен. (По состоянию на 2026 год — уточнять.)
Каймановы острова (регулятор: CIMA)
Зарегистрированный паевой фонд (открытого типа): минимальная начальная инвестиция — 100 000 долл. США / 80 000 каймановых долларов на инвестора, либо листинг на утверждённой бирже. Фонд с ограниченным числом инвесторов: 15 инвесторов или менее, которые могут назначать/смещать операторов, без минимума. SPC обеспечивает юридически обособленные портфели в рамках одного зарегистрированного лица. Ежегодный аудит проводится каймановским аудитором, одобренным CIMA, отчётность подаётся в течение шести месяцев после окончания финансового года.
Кипр (регулятор: CySEC)
RAIF: авторизация продукта CySEC не требуется (только регистрация), минимальный капитал не установлен, но AUM должен достичь как минимум 500 000 евро в течение 12 месяцев (с продлением до 24); внешний AIFM полного профиля, депозитарий на Кипре/в ЕС и ежегодный аудит обязательны. AIF с внутренним управлением: минимальный капитал 50 000 евро (лица с ограниченной ответственностью) или 125 000 евро (лица с неограниченной ответственностью).
Люксембург (регулятор: CSSF)
RAIF: не находится под надзором CSSF на уровне продукта, но обязан назначить авторизованный внешний AIFM, депозитария в Люксембурге и утверждённого статутного аудитора; минимальные чистые активы — 1 250 000 евро в течение 12 месяцев (уточнять). SLP (SCSp) часто структурируется как нерегулируемый AIF, когда AIFM находится ниже пороговых значений de minimis по AIFMD (≤ 100 млн евро с использованием заёмных средств или ≤ 500 млн евро без заёмных средств при пятилетней блокировке).
ADGM (регулятор: FSRA)
Qualified Investor Fund: только для профессиональных клиентов, минимальная подписка — 500 000 долл. США, без ограничения числа держателей паёв, частное размещение, запускается путём уведомления FSRA (без предварительного одобрения). Exempt Fund: минимум 50 000 долл. США, до 100 держателей паёв. Базовый капитал управляющего фондом — 50 000 долл. США. (Консультационный документ FSRA № 12 от 2025 года предлагает облегчённый режим для малых/институциональных управляющих — уточнять статус.)
QFC (регулятор: QFCRA)
Private Placement Scheme (правила PRIV): не более 100 держателей паёв, только квалифицированные инвесторы — бизнес-клиент с чистыми активами не менее 5 млн долл. США либо рыночный контрагент. Qualified Investor Scheme (правила COLL) — для более широкой базы квалифицированных инвесторов; розничные схемы требуют полной авторизации.

Как это работает

  • Каждому регулируемому фонду нужен набор сервис-провайдеров — администратор, руководящий орган/независимые директора, аудитор, а для инструментов ЕС и большинства открытых фондов — ещё и депозитарий/кастодиан. Все они назначаются и регулируются отдельно; мы координируем их работу, но сами ими не являемся.
  • RAIF в ЕС не могут управляться самостоятельно: авторизованный AIFM полного профиля обязателен как на Кипре, так и в Люксембурге. Управляющий ниже порогового значения (AUM ≤ 100 млн евро с учётом заёмных средств, либо ≤ 500 млн евро без заёмных средств при отсутствии выкупов паёв в течение пяти лет) может использовать облегчённый «зарегистрированный» AIFM, но при этом теряет паспорт на маркетинг по AIFMD.
  • Сроки различаются в зависимости от режима: инкубаторный или утверждённый фонд БВО, как правило, можно запустить примерно за одну-две недели с момента готовности документов; регистрация на Каймановых островах проходит быстро после привлечения аудитора и администратора; RAIF можно учредить за несколько дней, но реальным критическим путём является подключение AIFM и депозитария (уточнять актуальные сроки на момент учреждения).
  • Требования к экономическому присутствию (substance) и отчётности применяются с первого дня: оценка экономического присутствия (БВО/Каймановы острова), реестры бенефициарных владельцев, приём инвесторов по AML/KYC, классификация и подача отчётности по FATCA/CRS.
  • Ежегодный цикл включает аудит, отчётность и сборы регулятору, а также преобразования при достижении лимита или истечении срока — типичным триггером служит достижение инкубаторным фондом двухлетнего предела, потолка NAV в 20 млн долл. США или порога в 20 инвесторов.
  • Стоимость определяется индивидуально для каждого случая и называется только после предметной проработки; мы не публикуем сборы по фондам, а расходы на регулятора, аудитора, депозитария и AIFM устанавливаются этими провайдерами.
Что может пойти не так
  • Фонд — это регулируемый продукт, а не дешёвая оболочка. Даже самые лёгкие инструменты сопряжены с реальными регулярными расходами — сборы регулятора, аудит, администрирование и директора, а для структур ЕС ещё и сборы AIFM и депозитария, — которые исчисляются десятками тысяч в год, а для RAIF под управлением AIFM — существенно больше.
  • «Лёгкий режим» не означает «нерегулируемый». Инкубаторные и утверждённые фонды БВО имеют жёсткие ограничения (20 инвесторов; потолок NAV в 20 млн и 100 млн долл. США соответственно) и, для инкубаторного фонда, двухлетний срок; при превышении этих рамок фонд необходимо преобразовать или ликвидировать.
  • RAIF и нерегулируемые SLP избегают надзора на уровне продукта только за счёт переноса всей комплаенс-нагрузки на лицензированный AIFM. Надзор при этом не исчезает — он перемещается, и это отражается на стоимости соответствующим образом.
  • Правила и сборы меняются. Консультационный документ FSRA ADGM № 12 от 2025 года предлагает новый режим для малых/институциональных управляющих, а пороги и сборы меняются во всех шести режимах — относитесь к каждой приведённой здесь цифре как к данным «по состоянию на 2026 год, уточнять на момент учреждения».
  • Мы организуем и координируем процесс. Мы не являемся AIFM, администратором, аудитором или юридическим консультантом фонда, не предоставляем инвестиционные консультации и не занимаемся продвижением фонда среди инвесторов.

Частые вопросы

Какой самый дешёвый и быстрый способ запустить фонд?

Инкубаторный или утверждённый фонд БВО — самый лёгкий и быстрый путь: аудит и кастодиан не требуются, а запуск обычно происходит в течение одной-двух недель с момента готовности документов. Обратная сторона — жёсткие ограничения: до 20 инвесторов, потолок NAV в 20 млн долл. США (инкубаторный) или 100 млн долл. США (утверждённый), и двухлетний срок жизни инкубаторного фонда, по истечении которого его нужно преобразовать. Действительно низкий порог входа, но при успехе стратегии вы из него вырастете.

Нужен ли мне внешний AIFM и во что это обойдётся?

Для кипрского или люксембургского RAIF — да, авторизованный AIFM полного профиля обязателен, и варианта с самоуправлением не существует. Ниже пороговых значений de minimis по AIFMD (≤ 100 млн евро с учётом заёмных средств, либо ≤ 500 млн евро без заёмных средств при пятилетней блокировке) можно использовать облегчённый «зарегистрированный» AIFM, но тогда вы теряете паспорт на маркетинг в ЕС. В любом случае AIFM — это отдельно оплачиваемое, постоянное взаимодействие, существенная статья бюджета, а не формальность.

БВО или Каймановы острова для открытого фонда?

Зарегистрированный паевой фонд Каймановых островов — минимум 100 000 долл. США (80 000 каймановых долларов) на инвестора, ежегодный аудит каймановским аудитором, одобренным CIMA, с подачей отчётности в течение шести месяцев — это более институционально привычная и рыночная оболочка. Профессиональный фонд БВО (профессиональные инвесторы, минимум 100 000 долл. США) сопоставим и зачастую дешевле в обслуживании. Выбор скорее определяется привычностью структуры для инвесторов и бюджетом, чем явным регуляторным преимуществом одной юрисдикции.

Можно ли предлагать офшорный фонд БВО или Каймановых островов инвесторам из ЕС?

Не свободно. Паспорт на маркетинг по AIFMD доступен только для AIF из ЕС, управляемых авторизованным AIFM из ЕС, — а это именно то, что даёт кипрский или люксембургский RAIF. Офшорные фонды опираются на национальные режимы частного размещения, которые действуют неравномерно, сокращаются и различаются от юрисдикции к юрисдикции. Если распространение в ЕС действительно важно, домицилировать фонд в ЕС стоит с самого начала.

Что на практике требует ежегодный аудит на Каймановых островах?

Отчётность должна ежегодно проверяться аудитором из утверждённого списка CIMA, с подписанием заключения каймановской фирмой, и подаваться в CIMA в течение шести месяцев после окончания финансового года. Полевая работа может выполняться за пределами Каймановых островов, но подписание заключения должно быть местным — поэтому аудитора привлекают заранее и закладывают в годовой бюджет.

Что такое SPC и когда его стоит использовать?

Каймановская компания с обособленными портфелями (SPC) удерживает юридически обособленные ячейки (портфели) в рамках одного зарегистрированного лица, поэтому мультистратегийная или мультименеджерская платформа может добавлять ячейки без учреждения новых юридических лиц, а один аудитор охватывает весь SPC целиком. Это оправдано, когда вы действительно ведёте несколько стратегий, работаете с несколькими управляющими или классами паёв, которым нужна раздельная ответственность; для одной стратегии это лишь усложнение без выгоды.

Нужно инвестиционные фонды сделать как следует?

Один конкретный человек на вашем деле и честный ответ по объёму, срокам и стоимости.