Fonds

Fonds d'investissement

Un fonds est un produit réglementé, pas une enveloppe bon marché. Nous cadrons le véhicule adapté à votre stratégie, votre base d'investisseurs et votre budget : cela peut être un incubator fund des BVI, opérationnel en quinze jours, ou un RAIF luxembourgeois ou chypriote passeporté sous AIFMD. Ensuite, nous assemblons et pilotons la chaîne réglementée autour de lui — AIFM, dépositaire, administrateur, auditeur et administrateurs indépendants. Nous organisons et coordonnons via un réseau sélectionné. Nous ne chiffrons rien à l'aveugle et nous n'inventons aucun honoraire.

Dernière vérification juillet 2026

Ce que cela couvre

Nous cadrons et sélectionnons le régime adapté selon la stratégie, la base d'investisseurs et le budget : incubator ou approved fund des BVI pour bâtir un historique de performance, professional fund des BVI ou registered mutual fund des Caïmans pour un véhicule ouvert commercialisable, SPC caïmanaise pour des compartiments multi-stratégies cloisonnés, RAIF chypriote ou luxembourgeois pour un FIA commercialisé dans l'UE, ou QIF de l'ADGM / private placement scheme du QFC pour un fonds domicilié dans le Golfe.
Nous coordonnons les documents constitutifs et le document d'offre (PPM) avec des avocats spécialisés en fonds. Nous assemblons également toute la chaîne de prestataires : administrateur, auditeur, dépositaire ou conservateur, administrateurs indépendants et agent domiciliataire.
Pour les véhicules européens, nous présentons et contractualisons un AIFM agréé de plein exercice — hébergé par un tiers ou l'un des vôtres. Il est obligatoire pour les RAIF chypriotes comme luxembourgeois. Il n'existe pas de RAIF autogéré.
Nous menons l'étape réglementaire propre à chaque juridiction : reconnaissance ou agrément par la FSC des BVI, enregistrement CIMA aux Caïmans, enregistrement RAIF auprès de la CySEC, acte notarié et inscription sur la liste RAIF au Luxembourg, notification à la FSRA dans l'ADGM et enregistrement QFCRA au QFC.
Nous mettons en place l'administration courante : calcul de la valeur liquidative, registre des investisseurs, entrée en relation LCB-FT/KYC, classification et déclaration FATCA/ECR, déclarations de substance économique et de bénéficiaires effectifs, audit annuel et dépôts auprès du régulateur.
Nous gérons le cycle annuel et les conversions éventuelles. Un incubator fund peut par exemple atteindre sa limite de deux ans, son plafond de 20 investisseurs ou son plafond de valeur liquidative de 20 M USD, et devoir se convertir en professional, approved ou private fund.
Tout prix passe par une consultation cadrée. Nous ne publions ni n'estimons d'honoraires de fonds à l'aveugle. Les frais du régulateur, de l'auditeur, du dépositaire et de l'AIFM sont fixés par ces prestataires, pas par nous.

Portée et conditions

BVI (régulateur : FSC, sous SIBA): Incubator fund : jusqu'à 20 investisseurs avertis, minimum de 20 000 USD chacun, valeur liquidative plafonnée à 20 M USD, ni audit ni conservateur exigés, durée de vie de deux ans (prorogeable de 12 mois au plus). Approved fund : jusqu'à 20 investisseurs, valeur liquidative plafonnée à 100 M USD, administrateur obligatoire, sans limite de durée. Professional fund : investisseurs professionnels uniquement, minimum de 100 000 USD, audit annuel obligatoire. (Données 2026 — à vérifier.)
Îles Caïmans (régulateur : CIMA): Registered mutual fund (ouvert) : investissement initial minimum de 100 000 USD / 80 000 CI$ par investisseur, ou cotation sur un marché agréé. Limited-investor fund : 15 investisseurs au plus, pouvant nommer et révoquer les dirigeants, sans minimum. La SPC offre des portefeuilles juridiquement cloisonnés au sein d'une entité unique enregistrée. Audit annuel par un auditeur caïmanais agréé par la CIMA, déposé dans les six mois de la clôture.
Chypre (régulateur : CySEC): RAIF : pas d'agrément produit par la CySEC (simple enregistrement), pas de capital minimum, mais au moins 500 000 EUR d'actifs sous gestion à atteindre en 12 mois (prorogeable à 24) ; un AIFM externe de plein exercice, un dépositaire chypriote ou européen et un audit annuel sont obligatoires. FIA autogéré : capital minimum de 50 000 EUR (personnes à responsabilité limitée) ou 125 000 EUR (responsabilité illimitée).
Luxembourg (régulateur : CSSF): RAIF : non supervisé par la CSSF au niveau du produit, mais doit désigner un AIFM externe agréé, un dépositaire luxembourgeois et un réviseur d'entreprises agréé ; actif net minimum de 1 250 000 EUR sous 12 mois (à vérifier). La SCSp est souvent structurée en FIA non réglementé lorsque l'AIFM reste sous les seuils de minimis de l'AIFMD (≤ 100 M EUR avec effet de levier, ou ≤ 500 M EUR sans levier et bloqués cinq ans).
ADGM (régulateur : FSRA): Qualified Investor Fund : clients professionnels uniquement, souscription minimale de 500 000 USD, sans plafond de porteurs, placement privé, lancé par simple notification à la FSRA (sans agrément préalable). Exempt Fund : minimum de 50 000 USD, jusqu'à 100 porteurs. Capital de base du gestionnaire : 50 000 USD. (Le document de consultation n° 12 de 2025 de la FSRA propose un régime allégé pour les petits gestionnaires et les gestionnaires institutionnels — statut à vérifier.)
QFC (régulateur : QFCRA): Private Placement Scheme (règles PRIV) : 100 porteurs au plus, investisseurs qualifiés uniquement — client professionnel disposant d'au moins 5 M USD d'actifs nets, ou contrepartie de marché. Qualified Investor Scheme (règles COLL) pour une base d'investisseurs qualifiés plus large ; les véhicules destinés au grand public relèvent d'un agrément complet.

Comment ça marche

Tout fonds réglementé a besoin d'une chaîne de prestataires : administrateur, organe de direction ou administrateurs indépendants, auditeur et, pour les véhicules européens et la plupart des fonds ouverts, un dépositaire ou conservateur. Ils sont désignés et réglementés séparément. Nous les coordonnons. Nous ne sommes pas eux.
Les RAIF européens ne peuvent pas être autogérés. Un AIFM agréé de plein exercice est obligatoire à Chypre comme au Luxembourg. Un gestionnaire sous les seuils (≤ 100 M EUR d'actifs, effet de levier inclus, ou ≤ 500 M EUR sans levier et sans rachats pendant cinq ans) peut recourir à un AIFM enregistré, plus léger. Ce choix suppose de renoncer au passeport de commercialisation AIFMD.
Les délais varient selon le régime. Un incubator ou approved fund des BVI peut généralement être lancé une à deux semaines après que les documents sont prêts. L'enregistrement caïmanais avance vite une fois l'auditeur et l'administrateur engagés. Un RAIF se constitue en quelques jours, mais la mise en place de l'AIFM et du dépositaire est le véritable chemin critique. Vérifiez les délais en vigueur au moment de la constitution.
Les exigences de substance et de déclaration s'appliquent dès le premier jour : évaluation de substance économique aux BVI ou aux Caïmans, registres de bénéficiaires effectifs, entrée en relation LCB-FT et KYC, classification et déclaration FATCA et ECR.
Chaque année apporte un audit, des déclarations et des redevances au régulateur. S'y ajoutent les conversions une fois un plafond ou une échéance atteints. Le déclencheur habituel : un incubator fund qui atteint sa limite de deux ans, son plafond de 20 M USD ou ses 20 investisseurs.
La tarification dépend des spécificités de chaque dossier et n'est communiquée qu'après cadrage. Nous ne publions pas d'honoraires de fonds. Les coûts de régulateur, d'auditeur, de dépositaire et d'AIFM sont fixés par ces prestataires, pas par nous.

Ce qui peut mal tourner

Un fonds est un produit réglementé, pas une enveloppe bon marché. Même les véhicules les plus légers supportent de vrais coûts récurrents. Redevances du régulateur, audit, administration et administrateurs s'additionnent, et les structures européennes y ajoutent les frais d'AIFM et de dépositaire. Au total, cela se chiffre en dizaines de milliers par an, et sensiblement plus pour un RAIF géré par un AIFM.
« Allégé » ne veut pas dire « non réglementé ». Les incubator et approved funds des BVI comportent des plafonds stricts : 20 investisseurs, et respectivement 20 M et 100 M USD de valeur liquidative. L'incubator fund court en outre sur une horloge de deux ans. Dépassez ces limites et il faut convertir le fonds ou le liquider.
Les RAIF et les SCSp non réglementées n'échappent à la supervision produit qu'en reportant toute la charge de conformité sur un AIFM agréé. La surveillance ne disparaît pas. Elle se déplace, et elle se facture en conséquence.
Les règles et les frais évoluent. Le document de consultation n° 12 de 2025 de la FSRA de l'ADGM propose un nouveau régime pour petits gestionnaires et gestionnaires institutionnels, et les seuils comme les frais bougent dans les six régimes. Considérez chaque chiffre indiqué ici comme valable en 2026, et vérifiez-le à nouveau au moment de la constitution.
Nous organisons et coordonnons. Nous ne sommes ni l'AIFM, ni l'administrateur, ni l'auditeur, ni le conseil juridique du fonds. Nous ne fournissons pas de conseil en investissement et nous ne commercialisons pas le fonds auprès des investisseurs.

Questions fréquentes

Quelle est la voie la moins chère et la plus rapide pour lancer un fonds ?

Un incubator ou approved fund des BVI est la voie la plus légère et la plus rapide. Ni audit ni conservateur ne sont exigés, et un lancement prend généralement une à deux semaines une fois les documents prêts. La contrepartie : des limites strictes — 20 investisseurs au plus, un plafond de valeur liquidative de 20 M USD (incubator) ou 100 M USD (approved), et une durée de vie de deux ans pour l'incubator avant conversion obligatoire. Le ticket d'entrée est réellement bas, mais vous dépasserez ces limites si la stratégie réussit.

Ai-je besoin d'un AIFM externe, et combien cela me coûte-t-il ?

Pour un RAIF chypriote ou luxembourgeois, oui. Un AIFM agréé de plein exercice est obligatoire, et il n'existe pas d'option autogérée. Sous les seuils de minimis de l'AIFMD (≤ 100 M EUR avec effet de levier, ou ≤ 500 M EUR sans levier et bloqués cinq ans), vous pouvez recourir à un AIFM enregistré, plus léger, mais vous renoncez au passeport européen de commercialisation. Dans tous les cas, l'AIFM est une prestation récurrente facturée séparément. C'est une ligne budgétaire substantielle, pas une formalité.

BVI ou Caïmans pour un fonds ouvert ?

Le registered mutual fund caïmanais impose un minimum de 100 000 USD (80 000 CI$) par investisseur. Il exige un audit annuel par un auditeur caïmanais agréé par la CIMA, déposé dans les six mois. C'est l'enveloppe la plus familière aux institutionnels et la plus facile à commercialiser. Un professional fund des BVI, ouvert aux investisseurs professionnels avec le même minimum de 100 000 USD, est comparable et souvent moins coûteux à faire tourner. Le choix se joue sur la familiarité des investisseurs et le budget, pas sur une supériorité réglementaire évidente.

Puis-je commercialiser un fonds offshore des BVI ou des Caïmans auprès d'investisseurs européens ?

Pas librement. Le passeport de commercialisation AIFMD n'est accessible qu'aux FIA européens gérés par un AIFM européen agréé — précisément ce que vous apporte un RAIF chypriote ou luxembourgeois. Les fonds offshore doivent s'appuyer sur les régimes nationaux de placement privé, hétérogènes, en recul et variables d'un pays à l'autre. Si la distribution européenne compte vraiment, domiciliez dans l'UE dès le départ.

Que suppose réellement l'audit annuel caïmanais ?

Les comptes doivent être audités chaque année par un auditeur figurant sur la liste agréée de la CIMA, le rapport étant signé par un cabinet établi aux Caïmans. L'audit doit être déposé auprès de la CIMA dans les six mois de la clôture. Les travaux peuvent être menés hors des Caïmans, mais la signature doit être locale. C'est pourquoi l'auditeur est engagé tôt et intégré au coût de fonctionnement annuel.

Qu'est-ce qu'une SPC, et quand vaut-elle la peine ?

Une segregated portfolio company caïmanaise abrite des compartiments juridiquement cloisonnés au sein d'une entité unique enregistrée. Une plateforme multi-stratégies ou multi-gérants peut ainsi ajouter des compartiments sans créer de nouvelles entités juridiques, et un seul auditeur couvre l'ensemble de la SPC. Cette structure se justifie quand vous exploitez réellement plusieurs stratégies, gérants ou catégories de parts nécessitant une séparation de responsabilité. Pour une stratégie unique, elle n'ajoute que de la complexité, sans bénéfice réel.

Besoin de fonds d'investissement fait dans les règles ?

Une personne nommée sur votre dossier, et une réponse honnête sur le périmètre, le calendrier et le coût.