Vergi istihbaratı

2026'da Pillar Two: aile sermayesi için ne yapar, ne yapmaz

Küresel asgari vergi, konsolide geliri 750 milyon EUR ve üzeri olan gruplara uygulanır; bu da tasarım gereği neredeyse her aile ofisini kapsam dışında bırakır. Yine de önemli olmasının nedeni, düşük vergili holding şirketini bir kavram olarak yeniden fiyatlandırmış olması ve Ocak 2026'nın rejime, üzerinde anlaşıldığından bu yana yapılan en büyük değişikliği getirmesidir.

Son doğrulama Temmuz 2026

Gerçekte doğru olan nedir

  • Eşik, ilk ve en önemli olgudur: Pillar Two, önceki dört mali yılın en az ikisinde yıllık konsolide geliri en az 750 milyon EUR olan çok uluslu işletme gruplarına uygulanır. Aile ofislerinin, kurucuların ve orta ölçekli grupların büyük çoğunluğu tamamen kapsam dışındadır. Bu konudaki danışmanlık telaşının büyük bir kısmı, rejimin dokunamayacağı kişilere satılmaktadır.
  • 2026 gelişmesi, OECD/G20 Kapsayıcı Çerçeve tarafından 5 Ocak 2026'da yayımlanan Side-by-Side paketidir. Bu paket, ABD vergi sistemini — özellikle One Big Beautiful Bill Act kapsamında GILTI'nin yerini alan NCTI rejimini — Uygun (Eligible) Side-by-Side Rejim olarak tanıyarak G7'nin Haziran 2025 siyasi mutabakatını hayata geçirir. SbS Safe Harbor'ı tercih eden ABD ana şirketli gruplar için, Gelir Dahil Etme Kuralı (Income Inclusion Rule) kapsamındaki tamamlayıcı vergi ortadan kaldırılır ve Düşük Vergilendirilmiş Karlar Kuralı (Undertaxed Profits Rule), bu grupların kontrol ettiği yurt içi ve yurt dışı operasyonlar için 1 Ocak 2026 itibarıyla sıfır kabul edilir. ABD, şu anda Merkezi Kayıt'ta (Central Record) Uygun SbS Rejimine sahip tek yargı bölgesidir.
  • Bir aile grubunun kapsam içinde OLDUĞU durumlarda ilgili soru, kuruluş bazında değil, yargı bölgesi bazında hesaplanan efektif vergi oranıdır. Kapsam içindeki bir grubun içinde yer alan, sıfır vergili bir Cayman, BVI veya serbest bölge (free-zone) BAE holding kuruluşu, bir yerde %15'e tamamlayıcı vergi doğurur — bu vergi, IIR kapsamında ana şirketin bulunduğu yargı bölgesi tarafından, Nitelikli Yurt İçi Asgari Tamamlayıcı Vergi (Qualified Domestic Minimum Top-Up Tax) kapsamında kaynak yargı bölgesi tarafından ya da bir güvence mekanizması olarak UTPR kapsamında tahsil edilir. Vergi ödenir; yalnızca kimin tahsil edeceği tartışmalıdır.
  • Klasik offshore yargı bölgelerinin kendilerinin %15'lik tamamlayıcı vergiler çıkarmasının nedeni QDMTT'dir — BAE'nin 1 Ocak 2025'ten itibaren geçerli Yurt İçi Asgari Tamamlayıcı Vergisi ve Cayman tarzı merkezler ile Bermuda'daki muadilleri. Verginin nasıl olsa bir yerde tahsil edileceğiyle karşı karşıya kalan bu bölgeler, vergiyi kendileri tahsil etmeyi seçti. Kapsam içindeki gruplar açısından bu, sıfır vergili yargı bölgesinin artık sıfır vergili olmadığı ve holding yerinin seçiminin artık oran değil, öz (substance) ve anlaşma (treaty) erişimi meselesi olduğu anlamına gelir.
  • Kapsam dışındaki aileler üzerindeki dolaylı etki gerçektir ama ikincil düzeydedir. Pillar Two, piyasanın en üst kesimindeki oran avantajını ortadan kaldırmıştır; bu da (a) büyük grupların yaptıklarına öykünülerek eskiden herkes için kurulan agresif yapıların bulunabilirliğini azaltmış ve fiyatını artırmış, (b) yargı bölgelerini herkese uygulanan öz temelli (substance-based) testlere yöneltmiş ve (c) öz temelli gelir istisnasını — bordro ve maddi varlıklar üzerinden hesaplanan bir muafiyeti — 'gerçek varlık'ın (real presence) artık ne anlama geldiğinin şablonu haline getirmiştir. 750 milyon EUR'yu aşacak şekilde büyüyen işletme sahibi aileler kapsama girecek ve 200 milyon EUR düzeyinde kurdukları yapı bu geçişte ayakta kalamayacaktır.
  • Guernsey, Jersey, Man Adası ve benzeri merkezler Pillar Two'yu seçici biçimde uygulamıştır — tipik olarak yalnızca kapsam içindeki gruplar için bir Gelir Dahil Etme Kuralı ve bir QDMTT getirmiş, fon ve özel müşteri (private-client) işini kasıtlı olarak kapsam dışında bırakmıştır. Bu yargı bölgelerinde eşiğin altında kalan aile ofisi yapıları esasen etkilenmez.

Yargı bölgesi yargı bölgesi

OECD/G20 Kapsayıcı Çerçeve orta
5 Ocak 2026'da yayımlanan ve G7'nin Haziran 2025 mutabakatını hayata geçiren Side-by-Side paketi. SbS Safe Harbor'ı tercih eden ABD ana şirketli gruplar, ABD NCTI rejiminin yurt içi ve yurt dışı karları yeterince vergilendirdiği gerekçesiyle, 1 Ocak 2026 itibarıyla IIR tamamlayıcı vergisinden muaf tutulur ve kontrol ettikleri yurt içi ve yurt dışı operasyonlar için UTPR sıfır kabul edilir. ABD, Merkezi Kayıt'ta Uygun SbS Rejimine sahip tek yargı bölgesidir.
Birleşik Arap Emirlikleri orta
Konsolide geliri 750 milyon EUR ve üzeri olan gruplar için 1 Ocak 2025'ten itibaren %15 Yurt İçi Asgari Tamamlayıcı Vergi. Bu eşiğin altında olağan BAE kurumlar vergisi rejimi uygulanır (375 bin AED'ye kadar %0, üzeri %9; serbest bölge %0'ı yalnızca Nitelikli Gelir üzerinden Nitelikli Serbest Bölge Kişileri için geçerlidir). Kapsam içindeki bir grup için, bir BAE serbest bölge kuruluşunun %0'ı, BAE'nin kendisi tarafından %15'e tamamlanır.
Guernsey, Jersey, Man Adası düşük
Pillar Two'yu dar kapsamlı uyguladı — yalnızca kapsam içindeki 750 milyon EUR ve üzeri gruplar için IIR ve/veya QDMTT getirdi, fon ve özel müşteri yapıları dahil diğer her şey için %0 genel kurumlar oranını kasıtlı olarak korudu. Eşiğin altındaki aile ofisi araçları esasen etkilenmez. Üçü de, ilk bilgi değişimini 2027'ye kadar yapacak öncü CARF grubunda yer alır.
Cayman Adaları, BVI, Bermuda orta
Kapsam içindeki bir grubun kuruluşlarının artık %15'lik bir tamamlayıcı vergiye tabi olduğu sıfır oranlı yargı bölgeleri — bu vergi, bir QDMTT'nin çıkarıldığı yerlerde (Bermuda) yurt içinde ya da IIR kapsamında ana şirketin bulunduğu yargı bölgesi tarafından tahsil edilir. Ekonomik öz (economic substance) gereklilikleriyle birleştiğinde, büyük gruplar için tarihsel oran avantajı ortadan kalkmıştır. Eşiğin altındaki özel yapılar için ise %0 ve işlevsel olmayı sürdürürler.
Neler ters gidebilir
  • Danışmanlık satın almadan önce eşiği kontrol edin. Önceki dört yılın ikisinde 750 milyon EUR konsolide gelir, aile ofislerinin büyük çoğunluğunu kapsam dışında bırakır. Pillar Two kaygısı, kapsamda olmayan kişilere satılmaktadır.
  • Test, servet değil gelirdir. Faaliyet geliri olmadan 5 milyar USD tutarında menkul kıymet yöneten bir aile ofisi genellikle kapsam dışındadır; 800 milyon EUR cirosu ve mütevazı kar marjları olan aile sahipli bir üretici ise kapsam içindedir. Test, özel servet için yanlış değişkeni izler; işte tam da bu nedenle özel servetin büyük kısmını ıskalar.
  • Side-by-Side paketi yenidir — 5 Ocak 2026'da yayımlandı ve o tarihten itibaren geçerlidir. Özellikle ABD ana şirketli gruplara fayda sağlar. ABD dışı ana şirketli gruplar bundan hiçbir şey elde etmez ve tek bir ülke için müzakere edilmiş bir muafiyetin siyasi kalıcılığı gerçekten belirsizdir.
  • Büyüyen bir işletme eşiği aşacak ve altında kurulan yapı bu geçişte ayakta kalamayacaktır. Bir aile, makul biçimde 750 milyon EUR'yu aşmaya doğru giden bir işletmeye sahipse, holding yapısı içinde bulunduğu rejime göre değil, gireceği rejime göre tasarlanmalıdır.
  • Öz (substance) gereklilikleri artık Pillar Two eşiğinin çok altında da uygulanır. Offshore merkezlerdeki ekonomik öz kuralları, ülke içindeki CFC kuralları ve genel kötüye kullanımı önleme hükümleri, Pillar Two'nun hiçbir zaman ulaşamadığı yapıları yakalar — 'Pillar Two kapsamı dışında' ifadesini 'itiraz edilemez' olarak okumayın.
  • QDMTT çıkaran yargı bölgeleri bunu size yardım etmek için değil, geliri kendilerinde tutmak için yaptı. Tamamlayıcı vergi her halükarda tahsil edilir; QDMTT yalnızca hangi hükümetin bu geliri cebe indireceğini belirler.

Sıkça sorulanlar

%15'lik küresel asgari vergi aile ofisime uygulanır mı?

Neredeyse kesinlikle hayır. Pillar Two, yalnızca önceki dört mali yılın en az ikisinde yıllık konsolide geliri en az 750 milyon EUR olan çok uluslu gruplara ulaşır. Aile ofislerinin, kurucuların ve orta ölçekli grupların büyük çoğunluğu tasarım gereği kapsam dışındadır. Danışmanlık satın almadan önce eşiği kontrol edin. Bu konudaki kaygının büyük bir kısmı, rejimin dokunamayacağı kişilere satılmaktadır.

Eşik servetime mi yoksa gelirime mi dayanıyor?

Servete değil, gelire. Faaliyet cirosu olmadan 5 milyar ABD doları tutarında menkul kıymet yöneten bir aile ofisi genellikle kapsam dışındadır. 800 milyon EUR cirosu ve mütevazı kâr marjları olan aile sahipli bir üretici ise kapsam içindedir. Test, faaliyet gösteren bir grubun cirosunu izler. Özel servetin büyük kısmını ıskalamasının nedeni tam olarak budur; saf bir yatırım aracı için yanlış değişkeni ölçer.

Cayman, BVI veya BAE'de bir offshore holding şirketi hâlâ değerli mi?

Ölçeğe bağlı. 750 milyon EUR'nun altında, bu yargı bölgeleri %0 ve işlevsel olmayı sürdürür. Kapsam içindeki bir grubun içinde, sıfır vergili bir Cayman, BVI veya BAE serbest bölge kuruluşu artık bir yerde %15'e tamamlayıcı vergi doğurur. Bunu ana şirket IIR kapsamında, kaynak yargı bölgesi bir QDMTT kapsamında ya da bir güvence mekanizması olarak UTPR kapsamında tahsil eder. BAE, 1 Ocak 2025'ten itibaren %15'lik bir Yurt İçi Asgari Tamamlayıcı Vergi almaktadır. Büyük gruplar için oran avantajı ortadan kalkmıştır. Seçim artık öz (substance) ve anlaşma erişimine dayanır.

ABD'nin Pillar Two'dan muafiyeti gerçekte ne anlama geliyor?

OECD'nin 5 Ocak 2026'da yayımlanan Side-by-Side paketi, One Big Beautiful Bill Act kapsamında GILTI'nin yerini alan ABD NCTI rejimini Uygun (Eligible) Side-by-Side Rejim olarak tanır. SbS Safe Harbor'ı tercih eden ABD ana şirketli gruplar, Gelir Dahil Etme Kuralı kapsamında hiçbir tamamlayıcı vergiyle karşılaşmaz. Kontrol ettikleri operasyonlarda UTPR de 1 Ocak 2026 itibarıyla sıfır kabul edilir. Bu fayda özellikle ABD ana şirketli gruplara uygulanır. ABD dışı ana şirketli gruplar bundan hiçbir şey elde etmez ve QDMTT'ler hâlâ uygulanır. ABD şu anda Merkezi Kayıt'ta bulunan tek yargı bölgesidir.

Pillar Two kapsamı dışındaysam, yapım güvende mi?

Hayır. Pillar Two kapsamı dışında olmak, bir yapının itiraz edilemez olduğu anlamına gelmez. Offshore merkezlerdeki ekonomik öz kuralları, ülkenizdeki KYŞ kuralları ve genel kötüye kullanımı önleme hükümleri, küresel asgari verginin hiçbir zaman ulaşamadığı yapıları yakalar; öz gereklilikleri artık 750 milyon EUR eşiğinin çok altında da uygulanır. Pillar Two ayrıca yargı bölgelerini herkese uygulanan öz temelli testlere yöneltmiştir. Rejim, birkaç kısıtlamadan yalnızca biridir, bir ibra değil.

İşim büyüyor. 750 milyon EUR'yu aştığında ne olur?

Kapsama girer ve eşiğin altında kurulan yapı bu geçişte ayakta kalamaz. 200 milyon EUR cirosunda işleyen sıfır vergili bir holding yeri, grup kapsama girdiğinde bir yerde %15'e tamamlayıcı vergi doğurur. Bir aile, makul biçimde 750 milyon EUR'yu aşmaya doğru giden faaliyet gösteren bir işletmeye sahipse, holding yapısı bugün içinde bulunduğu rejime göre değil, gireceği rejime göre tasarlanmalıdır.

Kaynaklar (1)